viernes, 15 de junio de 2018

Monteverde: “Que el mundo nos apoye no significa que podamos eludir las reformas”



IP dialogó con el economista Agustín Monteverde sobre la continuidad de la crisis cambiaria. Las siguientes son sus principales opiniones:

    Desorienta la forma en la que se están moviendo las autoridades económicas. Por un lado sigue el tironeo entre el BCRA y Finanzas y abundan las versiones de que en el primero habrá cambio de algunas autoridades. Es desconcertante la forma de manejarse del BCRA, que sigue interviniendo. Esto último va en contra de lo que pretende el FMI. Es lógico que el FMI no quiera dar plata para que financien la fuga y sean vendidos baratos.
    Pero ni siquiera es eficaz: el BCRA pierde divisas sin lograr controlar el dólar.
    Por otra parte, la suba del tipo de cambios vuelve ruinoso el carry trade, acelerando el desarme de posiciones en pesos.
    El BCRA ha estado recomprando las LEBAC; los inversores que las venden lo hacen porque prefieren hacerse de dólares aun pagando un castigo.
    Yo proponía hacer un canje de las Letras a 10 años intransferibles que el Central tiene en cartera (de cuando el Tesoro usó reservas para pagar deuda) por algunas series de bonos del Tesoro en circulación. Y luego ofrecer a los inversores un canje voluntario de las LEBAC por esos bonos. O sea una operación sin efecto monetario. Lo que están haciendo, en cambio, es recomprarlas; es decir, volcando pesos al mercado y dándole aire al dólar. Eso explica que haya salido a vender reservas, lo que absorbe pesos. En síntesis, no hay una pauta clara de lo que pretenden hacer en materia cambiaria y monetaria.
    Pero lo más importante es que parece que no se ha tomado conciencia de la necesidad urgente de una reforma estructural del gasto estatal ordinario, de una reformulación del Estado.
    Todo esto deriva en una muy peligrosa pérdida de credibilidad en la gestión económica.
    Lamento que al FMI se haya ido de apuro y no como fruto de un plan amplio de reforma del Estado. Incluso se podría haber evitado un poco más realizando un buen trabajo, si las autoridades económicas trabajaban con determinación y coordinadamente con todos los medios a su disposición.
    La realidad es que se anunció lo del FMI más que por la variación del tipo de cambios por se cerró el acceso a los mercados de crédito. No era novedad, sabíamos desde principios de año que los mercados de deuda se estaban cerrando. La política parece resumirse en llegar como sea a diciembre del 2019, aun a costa de legalizar el filicidio mediante la despenalización del aborto.
    Volviendo al FMI, lo único concreto que hay son U$ 15000 millones; los otros 35000 no están disponibles. Que el mundo nos apoye no significa que podamos eludir las reformas, ya no sólo importantes sino urgentes.
    Si se pretende usar el FMI para postergar lo impostergable, esto terminará mal.
    Después del acuerdo hubo distintos anuncios pero nada que se parezca a una reformulación del estado. Se repite la práctica de recortar los gastos de capital para no tocar el gasto corriente.

por Informador Público • 15/06/2018 • 

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